【新金宝客服讯】2022年，受国内多家民营企业境外债券展期影响，债券评级机构国际多次下调民营企业境外债券信用评级。9月16日，标普发布报告称，复星国际长期发行人信用评级由ldquoBBrdquo微调到ldquob B- rdquo；期待ldquo负面rdquo。不过，SP在报告中指出，不利的外部市场环境增加了复星资产处置的操作风险，但认可复星降低财务杠杆的决心。

据统计，在三家国际债务评级机构中，穆迪2022年对75家企业采取负面评级行动，包括评级下调、负面展望和负面观察，其中67家为民营企业。SP对62家公司采取了负面评级行动，其中59家是私营企业。惠誉对67家企业采取负面评级行动，其中64家是私营企业。

最近，复星与许多中外银行签署了战略合作协议，如中国工商银行和汇丰中国。这些银行承诺为复星的四大业务板块提供全面的金融支持。截至报告期末，此类安排下的备用信贷总额约为3367亿元，其中已实际使用1855亿元。

标普在报告中还表示，没有看到复星与银行的合作关系被削弱的迹象，也不认为近期一些媒体的负面报道会影响复星从银行提款的能力。标普意识到，复星推动的100多亿元人民币银团贷款一旦落地，将为复星的流动性提供至关重要的支持。

根据8月30日刚刚发布的2022年中期业绩，复星国际上半年总营收达人民币828.9亿元，同比增长17.7%。各项业务运行平稳，四大业务板块发展势头良好。

负债层面，复星国际中报显示，公司面临负债6511.6亿元，其中流动负债3754.0亿元，非流动负债2757.6亿元，资产负债率76.6%。但事实上，复星上市主体的报告中反映的债务总额，其中豫园、复星医药等合并子公司为独立法人，其债务不由集团承担。同时，由于保险业务性质是承保，负债率较高，所以合并报表口径导致总负债较高。最后算下来，真正归属于复星国际的负债只有1000亿元，而对应的总资产价值是2700亿元，对应的NAV应该在20元港币左右。所以没有很大的偿债压力。

据悉，2020年，复星开始实施持续实现投资与退出平衡、持续优化资产组合的战略。最近复星看似频繁的减持和出售，是其过去几年保持投资和退出平衡的财务策略的延续。它不仅仅是为了应对当前的市场环境，而是动态地梳理和优化其资产组合。2020年、2021年持续实现ldquo回报率rdquo小于1后，2022年上半年，提取大于投资。

9月15日，安信国际证券也发布研报称，随着国内疫情缓解，国际黑天鹅事件逐渐平息，预计下半年复星经营将稳步复苏。最近复星在不改变公司稳健经营本质的情况下，减少了几项核心资产。未来公司将坚持投资与退出平衡，适度降低财务杠杆率。